贝博bb66:又涨价！三只松鼠压力有点大！

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  在消息面上，1月19日，三只松鼠旗下Mini店与分销事业部正式上调线下分销渠道部分坚果礼产品的出厂价。春节年货消费旺季，往往是坚果礼盒的传统销售高峰。一份经销商流传的调价通知函显示，此次涨价的原因是“临近春节，物流和人力成本上涨”。

  随着2026年春节临近，零食行业进入传统销售旺季，三只松鼠此时宣布调价，为市场投下了一颗“石子”。

  三只松鼠相关工作人员确认调价信息属实。据悉，此次涨价主要是针对线下分销渠道的部分坚果礼产品，线上渠道及其他品类不受影响。该公司表示，春节临近导致的物流运力紧张和运输成本上涨，叠加人工薪资及服务成本攀升，是本次调价的主要原因。

  其表示，作为年货消费旺季的核心品类，坚果礼市场需求在春节前持续升温。此次调价对企业线下分销业务的影响有限，一方面，企业预留了合理缓冲期，便于合作伙伴提前规划订货节奏；另一方面，调价仅覆盖部分品类，且以出厂价调整为核心，有望在控制成本压力的同时，保障年货节期间的产品供应与市场竞争力。

  三只松鼠在两个多月前已进行过一次调价。2025年10月，有三只松鼠的经销商表示，从2025年11月1日起，三只松鼠的多款热门产品供货价格持续上涨，涨价幅度从0.2元到10元不等。供货价格持续上涨主要因为全球坚果果干原料、包材及物流运输等综合成本持续攀升，且波动显著。

  三只松鼠此次调价动作，也在某些特定的程度上折射出休闲饮食业面临的压力。根据勤策消费研究发布的《2025年中国零食行业分析》，2024年，我国零食市场规模达1.4万亿元。但是，CR5（前五大企业市占率）仅为5.9%，行业呈现高度分散化态势。

  中国食品产业分析师朱丹蓬认为，三只松鼠早期的快速地增长得益于互联网经济的爆发式增长，但随着线上流量红利见顶，其增长动能已明显减弱。线下销售已成为休闲零食企业必不可少的一环。

  业内人士分析，彼时涨价或许是因为经营压力。三只松鼠早前披露的2025年三季度报告数据显示，公司前三季度营收同比增长8.22%，但归母净利润同比下降52.91%。关于增收不增利的原因，三只松鼠方面未在财报中披露。业内人士分析，销售费用投入以及成本上涨挤压利润是三只松鼠净利下滑的原因之一。

  财报显示，三只松鼠2025年前三季度实现盈利收入77.59亿元，同比增长8.22%；归属于上市公司股东的纯利润是1.607亿元，同比下降52.91%。第三季度实现收入22.81亿元，归母纯利润是2226.89万元。其中，第一至第三季度，三只松鼠营收分别同比增长2.13%、22.77%、8.91%，归母净利润分别同比减少22.46%、444.41%、56.79%。

  实际上，发迹于线上的三只松鼠一直试图通过拓展线下，以此摆脱对网络站点平台的依赖，真正意义上实现全渠道协同发展。

  早在2019年，三只松鼠创始人兼CEO章燎原就曾提出5年内开1万家线下门店的“万店计划”，然而，这一目标在不断关停的门店数量面前落空。招股书显示，2022年、2023年、2024年，三只松鼠线家，缩减了近70%。

  “渠道结构失衡、过度依赖电子商务平台、线下布局相对薄弱、抗风险能力不够，都制约了三只松鼠持续增长与品牌升级的空间。”上海夏至良时咨询管理公司高级研究员杨怀玉说。

  三只松鼠新的门店形态多了起来。1月16日，三只松鼠生活馆Mini店在芜湖、南京两地5店同步开业。而去年，继芜湖开出2家生活馆之后，12月26日至28日，三只松鼠生活馆又有新动作：全国首批标准店7店同开，覆盖芜湖、无为、宁国、郎溪、广德等地。但线下渠道的拓展并非易事。高昂的租金、复杂的区域市场差异、另外的品牌竞争，让三只松鼠面临不小的压力。

  三只松鼠多品类也在积极扩张。近年来，三只松鼠疯狂推出多个子品牌，涵盖儿童零食（小鹿蓝蓝）、预制菜（铁功基）、宠物食品（养了个毛孩）、喜庆食品（喜小雀）等多个领域。去年3月，三只松鼠又成立了咖啡品牌“第二大脑”，准备推出60款饮料，正式进军饮品赛道。

  中信证券在发布的研报中，对国内量贩零食行业的成长趋势做了分析。报告提及，该行业发展迅速，2025年行业销售规模有望超过2200亿元人民币。2025年，行业竞争态势有所缓和，但由于门店网络快速加密，上半年头部企业的同店销售出现下滑，不过下半年同店下滑的幅度已出现环比改善。报告认为，品类扩展、自有品牌产品运营、店型优化以及精细化运营将是这一些企业未来发展的重要任务。

  同时，量贩零食行业近期出现标志性资本动态。被称作“国民零食第一股”的三只松鼠早在2019年就已在深交所挂牌上市，去年则向香港联交所递交上市申请。行业也有新变化，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司已通过上市聆讯，即将成为港股“量贩零食第一股”。【此前报道：】

  市场还在一直在变化中，若三只松鼠仅依靠主品牌开拓市场，增长空间或有限，而跨界多元化发展又有一个过程，未来能否在激烈的市场之间的竞争中站稳脚跟尚待观察。

  来源丨中国商报微信综合自中国基金报、红星新闻、证券时报、界面新闻、中国城市报等